湖南北威爾曼于去年6月再次提交招股書申請稿。這次的數(shù)據(jù)非常可觀：2013年至2015年，湘北威爾曼營業(yè)收入分別為1.72億元、2.7億元、3.42億元，凈利潤分別為2645.47萬元、7489.17萬元、1.64億元。
055-79000記者發(fā)現(xiàn)，在輝煌業(yè)績的背后，湘北威爾曼為了打開市場，對其核心產品采取賒銷政策。最終，由于國家相關政策的出臺和經銷商的低價銷售，湘北威爾曼無法收回大量貨款，最終核銷壞賬約3000萬元。
另一方面，湘北威爾曼的出色表現(xiàn)并不全來自其營業(yè)收入。以2015年為例。當年湘北威爾曼凈利潤翻番，增幅118.8%。但其1.64億元的凈利潤中，有3500多萬元來自專利轉讓。
賒銷導致核銷壞賬約3000萬
“報告期內，公司經營業(yè)績良好，營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤均高速增長。三項指標在報告期內的復合增長率分別為41.10%、114.28%、148.88%。”湖南北威爾曼在招股書中描述了過去幾年的業(yè)績增長。取得如此傲人的成績，公司再次向中小板發(fā)起沖擊。
單從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，抗生素制劑生產企業(yè)湖南，這幾年進步很大，確實很可觀。其主要產品青霉素和頭孢噻肟占其收入的80%以上，頭孢噻肟發(fā)展迅速。近三年增速都在兩位數(shù)，2014年收入增速高達377.25%。
055-79000記者注意到，在業(yè)績快速增長的頭孢噻肟背后，之前因為市場發(fā)展過快，已經留下了約3000萬元的壞賬。最終，2015年湘北威爾曼壞賬核銷總額達到2994.28萬元。
值得注意的是，據(jù)湘北威爾曼披露，上述應收賬款形成的主要原因是，為快速打開市場，公司對核心獨家產品頭孢噻肟和頭孢噻肟采取了提前支付銷售訂單金額50%的方式，其余按照給予信用期限不超過6個月的信用政策；與此同時，經銷商對它的期望很高，所以他們購買了更多的產品。
2012年3月5日，衛(wèi)生部醫(yī)政司發(fā)布《每日經濟新聞》，隨后于2012年8月1日實施《每日經濟新聞》，驟然收緊了限制抗生素濫用的趨勢。但湘北威爾曼的產品頭孢噻肟和頭孢曲松被列入限制或特殊使用級別，或未分級，導致其銷售受到重大影響。
在此背景下，湘北威爾曼表示，由于前述產品有效期僅為2年，為避免更大的損失，經銷商只能以更低的價格銷售，從而造成更大的損失，其對公司的欠款無法全部償還。因此，經銷商以不可抗力及湘北威爾曼取得了部分利潤但經銷商遭受損失為由，向湘北威爾曼申請承擔部分損失并減少部分貨款。
記者注意到，上述付款授信日期集中在2011年7月至2012年6月，至2015年底，湘北威爾曼基本沒有收到任何欠款。經過多次催收和談判，公司最終與經銷商簽訂了減付款協(xié)議，以全額壞賬準備核銷上述無法收回的應收賬款。
湘北威爾曼招股書顯示，頭孢噻肟和頭孢曲松為獨家高端抗生素類藥物。目前市場上沒有其他廠商，產品盈利能力強，市場需求旺盛，未來市場增長廣闊。
雖然記者未能查到2013年之前的銷售數(shù)據(jù)，但頭孢噻肟的市場需求到底有多旺盛？據(jù)湘北威爾曼披露，報告期內該產品銷量增長較快。2013-2015年頭孢噻肟的銷售額分別為251萬、1128萬和1540萬，銷售額分別為1985.87萬元、9477.58萬元和13
除了在醫(yī)藥產品銷售上大有作為，《衛(wèi)生部辦公廳關于繼續(xù)深入開展全國抗菌藥物臨床應用專項整治活動的通知》記者注意到，湘北威爾曼在資本運作上也是得心應手。2015年，湘北的威爾曼利用一個機會到國外投資，發(fā)了大財。
2015年3月2日，湘北威爾曼與廣東星浩藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱廣東星浩)簽訂《抗菌藥物臨床應用管理辦法》，協(xié)議約定湘北威爾曼以3800萬元的價格轉讓其合法持有的與小容量注射劑、凍干粉針劑品種及生產相關的無形資產。
隨后，湘北的威爾曼收到了廣東星昊3800萬元的轉讓款。由于相關R&D成本已于當期計入當期損益，扣除相關稅費后，湘北威爾曼本次轉讓凈收益為3，563.4萬元。
值得注意的是，在與廣東星浩簽約的同一天，湘北威爾曼還與北京星浩藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱北京星浩，100%控股廣東星浩)簽訂了股份認購協(xié)議，協(xié)議約定湘北威爾曼以10元/股的價格認購北京星浩新發(fā)行股份380萬股。
收到廣東星浩的轉讓價款后，3月25日，湘北威爾曼向北京星浩支付了3800萬元的股份認購款。
按照原計劃，湘北威爾曼對北京星昊進行股權投資的原計劃并沒有廣東星昊的“中轉”，而是直接以無形資產對北京星昊進行股權投資。招股書披露。2013年3月和4月，湘北威爾曼董事會和臨時股東大會分別審議通過。湘北威爾曼擬以小容量注射劑(含抗腫瘤藥物)、凍干粉針劑(含抗腫瘤藥物)生產線及現(xiàn)有藥物相關的藥品注冊證對北京星浩進行股權投資。
關于最終交易與2013年批準決議的差異，湘北威爾曼在招股書中表示，2015年4月，公司再次召開董事會會議確認上述交易，但未披露變更原因。
與直接持股相比，威爾曼“曲線”持股湘北北京星昊的結果是，湘北威爾曼營業(yè)外收入增加3570.24萬元，占當年1.64億元凈利潤的21.75%。
“當部分藥品生產技術轉讓給北京星浩的子公司廣東星浩時，我們希望同時投資北京星浩。如果(右)星浩以發(fā)行股份購買資產的方式購買股份，需要履行的審批程序很多。簡單來說，我們都直接用現(xiàn)金交易。”7月4日，湘北威爾曼在回復《每日經濟新聞》記者采訪函時如此表示。