生意社2月6日訊　公司定向增發和DSM合資合作近期將陸續取得實質性進展。據公司2008年11月21日股東大會決議公告，華北制藥將以每股不低于5.2元價格，定向增發0.5～1.2億股，募集資金6.3億元。資金投向包括：4.18億元用于“培養基用重組人白蛋白”產業化；抗生素節能減排，所需資金2.1億元。我們看好公司重組人白蛋白從“疫苗生產所需培養基”逐步提升到“藥用輔料”的盈利增長前景，預計2010年開始生產和銷售白蛋白5噸，將貢獻銷售收入1.8億元和毛利1億元。 收購新藥公司，奠定技術和產品線研發支持。公司1月9日已公告董事會決議：擬收購大股東華藥集團持有的新藥公司77.84%的股權，將累計持有新藥公司97.93%的股權。新藥公司歷史悠久、是國家級企業技術中心、高技術研究成果產業化基地和微生物藥物國家工程研究中心，已構建了成熟的研發平臺和產品線，多個抗癌新藥在臨床試驗。 公司以與DSM股權合資、深度合作為契機，實現Vc和抗生素兩大主業產業升級、技術和成本領先、下游制劑產品多樣化、向規范市場銷售轉型、樹立品牌優勢，一步超越國內競爭對手。健康網Vc最新價格在9美元/kg以上，公司2009年Vc同比仍是明顯提價效應。2009年公司能較好地消化青霉素工業鹽短期價格不利因素，雖然散單報價低位徘徊，但公司調整產品銷售結構，少銷售工業鹽，以生產和銷售高毛利下游產品為主。我們預計：公司2010年Vc和抗生素業務的毛利率，通過DSM注入新工藝技術、向下游制劑產品延伸、提供向規范市場銷售支持，都將明顯上升。 我們上調公司業績預測，維持“強烈推薦-A”投資評級。上調2008年預測，從原EPS0.24元到EPS0.29元。預計2009年和2010年銷售收入將分別同比增長7.6%和20%，凈利潤同比增長43%和45%，分別實現EPS0.41元和0.60元。2010年將是華北制藥新的起點，完成戰略重組和定向增發、整體搬遷之后，公司治理結構、管理水平、生產工藝、產品結構升級都將明顯提升，重組人白蛋白上市銷售，新產品梯隊形成，公司將實現國有制藥企業成功戰略轉型，按照2010年20倍PE估值，未來12個月目標價12元。