連鎖藥店是有完整的服務規范和質量管理體系，并且實現了統一化、標準化、規范化的經營管理。由于其經濟性、便利性及專業性等特點，已經成為藥品零售業的最重要的組成形式。

伴隨著人口老齡化，慢性病疾病呈現增長趨勢；人口流動導致流行性疾病爆發頻率增加，治療性藥物需求不斷增長；老百姓消費能力的提升，健康意識的逐漸增強催生了對于預防性藥物和保健用品的大量需求。中藥飲片、保健品、計生用品、慢性病藥、醫療器械和常規藥品已經成為藥房的主要收入來源。

隨著對藥店監管日漸趨嚴，部分單體藥店已經退出，而連鎖藥店經過多年的發展后，區域性的龍頭逐漸向全國龍頭轉變，行業集中度正在進一步的提升，市占率逐步提升，市場資源正在逐步的向大型連鎖藥店企業靠攏。國家市場監督總局數據顯示，2018年連鎖藥店的數量達到25.5萬家，連鎖藥店從2013年的36.6%上升到2018年的52.1%，主營業務為藥店的上市公司共計有4家，分別是一心堂、老百姓、益豐藥房和大參林。

1.對比單體藥店競爭力更強

完整的服務規范和質量管理體系有助于提升連鎖藥店的品牌力，連鎖藥店更加了解消費者需求，對消費者的習慣影響力更大；規模化、品牌化和專業化經營有更強的議價能力，保證充足的現金流，可以與藥企展開深度合作，抗風險能力更強。

2.資本驅動連鎖藥店蓬勃發展

資本的踴入，加速了行業的整合的進程。高瓴資本、華泰證券、基石資本等紛紛加入，其中高瓴資本的高濟醫療自 2017 年下半年介入藥店行業，兩年時間門店規模達到1.2萬家，覆蓋省份21個省，相比老龍頭國大藥房的門店5602家，四大上市連鎖藥店（老百姓、益豐、一心堂、大參林）的總門店18988家。在市場規模方面，高濟醫療在2018年的總營收約為300億元，而國大藥房2018年的營收為109億元，而國內4家上市連鎖藥店2018年營收總額為344.2億元，高濟醫療已成為全國規模最大的連鎖藥企。

2017年開始醫藥連鎖企業出現了一次并購潮，當年老百姓購門店563家，一心堂并購448家，大參林并購231家，益豐藥房并購167家；2017-2018年，益豐藥房共進行了7次并購事件，其中斥資13.84億元收購河北新興大藥房86.31%股權，市銷率接近兩倍，完成了中國藥品零售業有史以來最大的一例并購案。

1.政策監管限制

首先，由于醫院在中國的特殊地位，醫院全部設有藥房，處方藥這一巨量市場參與度低，連鎖藥店仍然以非處方藥（OTC）市場為主。

其次，城市管理對于新設零售藥店存在距離、面積等方面的限制性規定，對連鎖藥店的規模拓展構成限制。

再次，藥店分級分類管理、兩票制、新版GSP認證、飛行檢查等一系列藥店相關政策密集出臺，提升行業規范化運行水平的同時提高了藥店的管理成本。

最后，醫保局重點打擊藥店騙保行為，限制了藥店的多元化經營。多地醫保規定藥店不允許銷售保健品、醫療器械等非藥品，然而非藥品銷售比例一般占據藥店20%-25%的收入，即便允許醫保藥店銷售的情況下，但禁止用醫保卡支付。

2.執業藥師短缺

國家食品藥品監督管理局數據顯示，截止目前執業藥師數量為369532人，其中社會藥房執業藥師數量僅為29.8 萬。根據《國家藥品安全“十二五”規劃》 要求到十二五末，所有零售藥店法人或主要管理者必須具備執業藥師資格，所有零售藥店和醫院藥房營業時需有執業藥師指導合理用藥。按照普通門店1:1、大型門店配置比例通常為1:2的比例進行配置，執業藥師數量存在巨大缺口。

3.市場集中度不高

截至2018年底，全國共有48.9萬家藥店，其中連鎖藥店有25.5萬家，連鎖率為50.4%。但是全國連鎖藥店企業約5200家，平均每家連鎖藥店門店數量僅為49家。根據21世紀藥店報《2018-2019年度中國連鎖藥店綜合實力百強企業》和《2018-2019年度中國連鎖藥店直營力百強企業》顯示，2018年排名前10的連鎖藥店市場占有率為21.6%，前100的市場占有率為45.3%，行業集中度有待進一步提升。

4.線上藥店擠占實體藥店市場份額

國家食品藥品監督管理局數據顯示，截至目前全國共有693家網上藥店企業，其中很多企業為線下連鎖藥店。線上藥店的興起，尤其阿里、京東、拼多多等巨頭紛紛入局搶占線上市場，使實體藥店的經營方式發生了改變，對于線下資源豐富的連鎖藥店，需要整合優勢資源、激活線下網點將是一種巨大的挑戰。

5.營業收入高、利潤低

根據一心堂公司的年報顯示，2019年營業收入為104.79億元，較之2018年的91.76億元穩定增長，但圖表1可以看出整個行業的凈利潤營業收入比仍然處于5%-8%之間的低位。

圖表1：2015-2019年4家連鎖藥店上市企業凈利潤/營業收入表（單位:%）