近期，我國知名醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)公司藥明康德發(fā)布了一份關(guān)于2021年年度業(yè)績的預(yù)測公告。根據(jù)公告，2021年藥明康德的凈利潤將達到約500億人民幣，同比上漲約70%。這一優(yōu)秀的業(yè)績讓藥明康德在發(fā)布后的第二天股價沒有上漲，反而暴跌約5%。

藥明康德在公告中解釋，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的預(yù)期并非受到資本市場的認可。實際上，CRO行業(yè)背后的發(fā)展邏輯并不簡單。隨著生物藥、中藥等不同種類的藥品進入集中采購名單，刺激仿制藥企轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，國內(nèi)創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā)呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢頭。

特別是在2017年中國加入國際標準化組織（International Health Regulation，簡稱ICH）之后，我國在藥物研發(fā)方面實施了國際最高技術(shù)標準和指南。國家相繼出臺了一系列政策及改革措施，以支持創(chuàng)新藥及仿制藥的研發(fā)。

醫(yī)藥創(chuàng)新逐漸成為CRO企業(yè)發(fā)展的核心動力。而國內(nèi)CRO公司則大幅受益于醫(yī)藥行業(yè)的大方向切換，受到資本市場的熱捧。據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年有6家CRO公司成功登陸A股市場，合計募資99.6億人民幣。

中國CRO市場呈現(xiàn)高速增長趨勢。訂單外移新冠疫情后，全球?qū)RO行業(yè)的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。例如，新冠特效藥瑞德西韋的研發(fā)企業(yè)泰格醫(yī)藥獲批作為第三方機構(gòu)，參與兩項三期臨床研究項目。

越來越多的國內(nèi)CRO公司，搶食“國際訂單”這塊上千億的大蛋糕。需要注意的是，臨床前CRO的離岸外包屬性較強，國內(nèi)臨床前CRO幾大巨頭國際客戶相對較多，境外收入占絕對比例，約80%左右。

12月15日，以藥明康德為代表的CXO企業(yè)股價紛紛暴跌，市場出現(xiàn)拋售情況，可見其威力之大。

目前，我國CRO產(chǎn)業(yè)正處于滲透率不斷提高，快速發(fā)展的時期。要保證CRO企業(yè)在競爭激勵的市場環(huán)境中脫穎而出，除了調(diào)整營收結(jié)構(gòu)，擺脫國際訂單的制約，更重要的是CRO企業(yè)自身的發(fā)展策略。

對于CRO龍頭企業(yè)而言，應(yīng)注重強化自身企業(yè)的延展性。采用收購、控股和并購重組等方式，將主體業(yè)務(wù)向前后領(lǐng)域擴大，通過在細分行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，不斷拓展而實現(xiàn)縱向一體化。為客戶提供涵蓋醫(yī)藥研發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈的、綜合性藥物研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，在保證試驗質(zhì)量的同時，減少溝通成本，提高自身服務(wù)能力和客戶黏性。

此外，CRO行業(yè)是隨著藥物研發(fā)而衍生出的行業(yè)。隨著我國醫(yī)藥研發(fā)自主創(chuàng)新能力不斷增強、行業(yè)競爭日趨激烈，促使企業(yè)走上自主創(chuàng)新的道路。

對于中小型CRO而言，在龍頭企業(yè)牢牢把控市場資源的背景下，要在眾多的CRO企業(yè)中盡快實現(xiàn)突圍，就必須為醫(yī)藥企業(yè)提供獨特和差異化的研發(fā)服務(wù)。

總之，CRO企業(yè)在打造縱向一體化的業(yè)務(wù)模式的同時，在某一類細分賽道形成差異化和獨特化的研發(fā)服務(wù)，是CRO企業(yè)特別是中小型創(chuàng)新CRO企業(yè)的發(fā)展路徑之一。