最近生物醫(yī)藥領(lǐng)域有一個(gè)重磅投資消息。致力于開發(fā)下一代T細(xì)胞免疫療法的Tmunity Therapeutics宣布完成金額為1億美元的A輪融資。該公司有一個(gè)由賓夕法尼亞大學(xué)CAR-T療法頂級(jí)專家Carl H. June博士領(lǐng)導(dǎo)的“明星團(tuán)隊(duì)”。這個(gè)團(tuán)隊(duì)于2011年在世界上首次使用CAR-T細(xì)胞治療白血病兒童患者Emilly。
CAR-T療法頂級(jí)專家Carl H. June博士(來(lái)源：賓州醫(yī)學(xué))
生物醫(yī)藥初創(chuàng)公司首批融資超過1億美元的情況很少見。今年年初，由美國(guó)圣地亞哥兩家生物醫(yī)藥巨頭創(chuàng)立的Gossamer Bio公司正式出道，宣布獲得總額1億美元的A輪融資。GOSERBIO的兩位創(chuàng)始人Faheem Hasnain博士和Sheila Gujrathi博士曾就職于Receptos公司，分別專注于免疫和代謝疾病，擔(dān)任首席執(zhí)行官和首席醫(yī)療官，領(lǐng)導(dǎo)新藥Ozanimod的開發(fā)。雖然Gossamer Bio的關(guān)鍵R&D領(lǐng)域尚未披露，但biomedical Daniel的加入使其極具競(jìng)爭(zhēng)力，并受到風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞。
Gossamer Bio總裁兼首席執(zhí)行官Faheem Hasnain博士(圖片來(lái)源：Gossamer Bio官網(wǎng))
去年10月，維爾生物科技公司宣布融資總額超過5億美元。該公司為挑戰(zhàn)性傳染病開發(fā)治療、治愈和預(yù)防措施。投資者還希望該公司的高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)3354 Biogen和Exelixis的前首席執(zhí)行官喬治斯坎戈斯(George Scangos)博士。
Vir首席執(zhí)行官喬治斯坎戈斯博士(圖片來(lái)源：Vir官網(wǎng))
隨著生物醫(yī)藥行業(yè)投資者的前所未有的回歸，大量風(fēng)險(xiǎn)投資公司將越來(lái)越多的現(xiàn)金投入到那些R&D管道仍處于初級(jí)階段的公司。支持生物技術(shù)行業(yè)的高管變得流行起來(lái)，使得這種趨勢(shì)達(dá)到了一個(gè)新的高度。生物技術(shù)公司的高管是能夠獲得超過1億美元融資的創(chuàng)業(yè)公司的明星，即使他們公司的R&D管道中往往沒有明星項(xiàng)目。
曾幾何時(shí)，幾百萬(wàn)美元的投資是巨大的支撐。如果這個(gè)項(xiàng)目證明是值得的，投資者將招募一個(gè)明星團(tuán)隊(duì)。然而，在今年的摩根大通醫(yī)療保健會(huì)議上，幾位投資者表示，在科學(xué)得到驗(yàn)證之前，資助管理團(tuán)隊(duì)正在成為一種加速的趨勢(shì)。
“這是風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的一場(chǎng)經(jīng)典辯論，”迦南的普通合伙人尼娜凱爾森(Nina Kjellson)表示。“我們投資騎士還是賽馬？”
迦南普通合伙人Nina Kjellson女士(圖片來(lái)源：迦南官網(wǎng))
像ARCH Venture Partners和旗艦先鋒這樣的投資公司經(jīng)常押注于騎士。ARCH Venture Partners參與了Tmunity和Vir Biotechnology的融資。
另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這是投資者降低風(fēng)險(xiǎn)的策略。畢竟，一個(gè)公司首席執(zhí)行官努力尋找一些提供回報(bào)的選項(xiàng)，可能比明星項(xiàng)目有時(shí)過于關(guān)注的科學(xué)原理更可靠。Avalon Ventures的管理合伙人Lichter博士認(rèn)為：“當(dāng)你支持一個(gè)被證明能夠很好地執(zhí)行R&D項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大降低。給他們很多錢，給他們一些項(xiàng)目，所有失敗的幾率都接近于零。”
阿瓦隆風(fēng)險(xiǎn)投資公司管理合伙人利奇特爾博士(圖片來(lái)源：阿瓦隆風(fēng)險(xiǎn)投資公司)
在投資“騎士”的情況下，受信任的高管獲得合適的職位，這樣他們就能找到回報(bào)(最好是多倍回報(bào))。這已經(jīng)演變成一種商業(yè)模式，在這種模式下，一家傘式公司首先發(fā)現(xiàn)有前景的資產(chǎn)，然后將其剝離出來(lái)，看它是否科學(xué)地工作。這樣一次失敗就不會(huì)讓整個(gè)企業(yè)陷入困境，讓有經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)繼續(xù)前進(jìn)。
這種趨勢(shì)反映出投資者的資金池很充裕，因此他們的投資策略也發(fā)生了變化。“這可能是35年來(lái)我在這個(gè)行業(yè)看到的最多樣化的金融生態(tài)系統(tǒng)之一，”上海醫(yī)藥的Walter Moos博士說(shuō)。因?yàn)槭稚系馁Y金多了，(創(chuàng)投公司)需要在每個(gè)項(xiàng)目上投入更多的資金。合伙人能管理的公司數(shù)量有限，所以交易規(guī)模變大。"
也有可能是風(fēng)險(xiǎn)投資公司正在多元化。投資者可能認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)意味著公司更加成熟，他們理應(yīng)獲得私募股權(quán)而非風(fēng)險(xiǎn)投資交易。
另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這種投資風(fēng)險(xiǎn)極大，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資本家實(shí)際上是在給高管現(xiàn)金，希望他們能找到有用的回報(bào)。
比如Denali Therapeutics的IPO。這是一家專注于神經(jīng)退行性疾病的尖端生物技術(shù)公司。雖然R&D管道基本上是一項(xiàng)臨床前資產(chǎn)，但它籌集了大量資金，并獲得了2.5億美元的IPO，成為2017年生物技術(shù)領(lǐng)域最大的IPO，總估值為17億美元。
前期大規(guī)模開發(fā)管道是否明智？凱爾森表示，她不喜歡大規(guī)模的種子輪融資，即使這個(gè)團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富。“這讓我們遠(yuǎn)離了生物技術(shù)公司的偉大。生物技術(shù)是靈活的，”李希特博士說(shuō)。努力活下去。當(dāng)人們只有六個(gè)月的現(xiàn)金時(shí)，他們會(huì)努力工作以求生存。
當(dāng)然，這些合作中有許多是里程碑式的，有時(shí)這些大型投資可以作為一種宣傳手段。可以吸引更多高層管理者、投資機(jī)構(gòu)甚至大型藥企的關(guān)注。'
參考資料：
[1]當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司向Vir和Gossamer發(fā)放巨額資金時(shí)，他們是在賭賽馬還是賽馬？
【2】重！卡爾瓊聯(lián)合創(chuàng)辦了新一輪細(xì)胞療法，籌集了1億美元
【3】重點(diǎn)解決“無(wú)藥可治”！生物制藥大牛創(chuàng)辦新銳公司，a輪獲得1億美元大額融資。
【4】2017年生物科技最大IPO誕生！加州新銳總估值17億美元。
[5]112強(qiáng)| 100強(qiáng)CEO帶領(lǐng)新公司挑戰(zhàn)全球傳染病。
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