近日，上市公司2019年上半年業績已全部公布。a股上市醫藥公司(含醫藥制造和醫療行業)已達289家，其中33家醫藥公司毛利率超過80%，占比11.4%，較2018年上半年有所下降。2019年，醫藥行業受到多項新政影響。帶量采購、國家合理用藥重點監測目錄、新醫保目錄帶來的機遇和沖擊還會持續嗎？讓我們看看這些制藥龍頭有什么新策略。

表1:a股上市醫藥公司近三年同期毛利率

表2:近三年同期33家藥企2019年上半年毛利率超過80%的情況(單位：%)

我武生物：重回榜首，獨家產品市場需求大

2018年上半年，我武生物毛利率排行榜第五。2019年上半年實現營業收入2.74億元，同比增長25.43%，凈利潤1.3億元，同比增長25.53%。毛利率重回96%以上。

吳生物是國內唯一一家生產標準化舌下脫敏藥物的公司。已批準上市的產品有粉塵螨滴劑(商品名：常棣)和粉塵螨皮膚點刺診斷試劑盒(商品名：常店)。吳生物在半年報中提到，業績增長的主要原因是國內脫敏治療市場不斷擴大，公司主導產品銷售收入持續快速增長。報告期內，公司產品在華南、華中、華東等重點區域實現快速增長，并在大部分省級醫療機構藥品集中采購中中標。銷售網絡已進入全國大部分省級城市和部分縣級城市，患者規模不斷擴大。

塵螨滴劑是對湖南省第17版醫保目錄的補充。2019版醫保目錄中規定，三年內逐步消化原省補。預計該產品在湖南的市場會逐漸萎縮，但從公司近期的布局來看，醫保新政對公司整體影響有限。

微芯生物：新股駕到，1類新藥多個新適應癥有望獲批

8月12日，專注于原創分子實體藥物研發的微芯生物成功登陸科技版。2019年上半年實現營業收入8192萬元，同比增長12.77%，凈利潤1751萬元，同比下降2.33%，毛利率96.11%。

微芯表示，公司毛利率繼續保持較高水平，主要是因為公司首個獲批用于復發性或難治性外周T細胞淋巴瘤(PTCL)的原創新藥奇達明片是中國唯一的PTCL治療藥物，也是全球首個口服PTCL藥物。原創新藥研發成功后，具有稀缺性、科學性、排他性等特點，在定價、招標等方面得到國家政策的大力支持。此外，公司采用“經銷商負責物流配送，腫瘤產品事業部負責專業學術推廣”的銷售模式。經銷商只負責將公司產品配送到終端醫院和藥店，因此公司制定的供應商價格也較高。

chidamide的第二個適應癥是激素受體陽性晚期乳腺癌，已于2018年11月報告給美國食品藥品監督管理局，用于列出附加適應癥，并已被列入優先審查名單。預計2019年獲批上市。此外，chidamide聯合R-CHOP方案(利妥昔單抗、環磷酰胺、阿霉素、長春新堿和潑尼松)治療新診斷和MYC/BCL2-2雙表達彌漫性大B細胞淋巴瘤的III期臨床試驗已獲批準。隨著該產品新適應癥的陸續獲批，市場潛力將得到充分發揮。

奇達美于2017年7月被列入國家醫保目錄，較原價下降30%左右。2018年銷量同比增長71.76%，實現了銷售收入的快速增長。公司的經銷商數量

公司主要產品注射用尖吻蝮蛇毒血凝酶(商品名：速靈)，屬于止血藥物領域的血凝酶制劑。本品為高純度單組分蛇毒血凝酶抑制劑。是目前國內唯一完成氨基酸全序列和蛋白質三維空間結構測定的蛇毒血凝酶抑制劑。它有明確的靶點，只作用于纖維蛋白原。林顏歌作為細分市場唯一的創新藥，具有較強的稀缺性，在療效、安全性、藥物經濟學等方面較競爭產品具有明顯優勢，在細分市場具有較強的技術壁壘。公司憑借創新藥優勢，不斷加強學術推廣，拓展營銷網絡，擴大終端覆蓋，對競爭產品形成了較強的替代效應，促進了銷售額的穩定增長。

康辰藥業：1類新藥持續發力，市場優勢明顯

3月11日，“東方后起之秀”正式變更為“Osekan”，這也意味著Osekan在資本市場尋路多年后，終于通過借殼上市登陸a股市場。2019年上半年實現營業收入23.01億元，同比增長17.76%，凈利潤3.82億元，同比增長18.38%，毛利率92.80%。

樂施會的主要產品涉及消化道潰瘍、腫瘤、耐藥菌感染、糖尿病等四個治療領域。目前有3個品種被列入國家鼓勵類仿制藥目錄，包括泊沙康唑注射液、地洛西分散片和注射用磷沙必坦菌核凈無菌粉末。據悉，泊沙康唑注射液已被列入CDE優先審評名單，預計2020年將在國內率先上市。

奧賽康：完成借殼上市，新品列入國家鼓勵仿制藥品目錄

2019年上半年，中恒集團營業收入18.14億元，同比增長20.04%，凈利潤3.63億元，同比增長7.81%，毛利率89.76%。

中恒集團旗下廣西五洲藥業(集團)產品資源豐富，14大類劑型217個品種，其中獨家生產24個，中藥保護1個，國家專利7個。產品治療范圍涵蓋心腦血管疾病、神經內科、內分泌科、骨科、眼科、婦科、兒科、呼吸科、泌尿系統、保健科等領域。其中，注射用血栓通、中華大爹丸、婦炎凈膠囊、結石通片等4個產品被評為高新技術產品。

目前，廣西五洲藥業(集團)正在扎實開展血栓通臨床研究，豐富產品學術推廣所需的證據鏈，延長產品生命周期；同時，藥物創新研究也不放松，一種自身免疫性疾病新藥(SKLB677)的研究和經典中藥的藥學研究也在有序進行。

中恒集團：國家鼓勵中醫藥發展，中藥龍頭奮力向前

2019年上半年，未名醫藥營業收入3億元，同比增長1.98%，凈利潤2566萬元，同比增長358.6%，毛利率87.62%。

公司主要產品注射用大鼠神經生長因子(商品名：恩京福)，是福建省首個國家一類藥，也是全球首個獲準臨床應用的神經生長因子藥物，占公司總收入的70%以上。

在7月1日發布的《第一批國家重點監控合理用藥藥品目錄(化藥及生物制品)》中，大鼠神經生長因子赫然在列。另外，國家醫保局8月20日發布的《2019版醫保目錄》也喊出了這個品種。Minenet數據顯示，2018年全國公立醫療機構注射用鼠神經生長因子銷售額超過30億元，未命名藥品市場份額約為26%。

衛明藥業表示，面對日益嚴峻的市場環境，公司將繼續圍繞重點領域深化學術推廣。在合理、合規、安全營銷的前提下，加強市場深度和廣度的開發，進一步提高注射用鼠神經生長因子的銷量和市場份額。

未名醫藥：重點產品調出醫保、被國家重點監控

2019年上半年，恒瑞藥業營業收入100億元，同比增長29.19%，凈利潤24.12億元，同比增長26.32%，毛利率86.69%。

2019年上半年，恒瑞醫藥各項經濟指標穩步增長。這

2017年7月19日，人社部宣布36種藥品納入國家醫保藥品目錄。恒瑞醫藥獨家產品甲磺酸阿帕替尼片上榜。2019年版醫保目錄中，甲磺酸阿帕替尼片為談判品種，預計產品將繼續在醫療機構終端發布。